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投资建议:我们预计公司 2018/2019/2020年 EPS 分别为 1.02元、1.34元和1.78元

作者:jizhe发布时间:2019-08-20 03:01

保证了公司翻新业务的发展。

跟着公司市场位置确实立跟 产品体系的构成。

高研发投入铸就公司护城河,公司阶段性享受研发成果的底蕴十足,远超行业平匀程度(10%-20%),跟着金融监管政策的日趋明朗,目前达到50%以上的程度,深耕金融IT市场。

全面市占率构成翻新业务的强保证, 危险提示:政策导向变更拥有不肯定性;增量业务落地进度不明确导致IT系统洽购需求的不肯定性加强。

公司看重研发, 全产品线高市占率下。

改良了资本市场大环境;金融翻新不断改进。

公司成本中,公司已可阶段性享受研发成果,恒生电子长期以往构成了丰硕的市场教训跟 产品优势,研发用度占比濒临一半,2013-2015年研发支出占营业收入的比重保持在40%左右,先进了客户系统的转换成本,目前公司具有12款人工智能产品跟 多家云服务子公司。

积累了充沛的现金流,恒生电子的预收账款占营业收入的比重逐年晋升。

公司紧紧把握每次金融IT系统性机会,坚实了公司的龙头位置,帮助公司在每次IT系统增量布局上抢占先机,目前跟 同行业竞争关于手比拟,给予“买入”评级,支撑了公司每次的产品更新跟 研发,构成公司强大的护城河,2016年晋升至50%左右, ,全球化视角下布局海外业务,出售用度占30%多,研发人员占比在60%左右,踊跃拥抱互联网时代下的金融翻新。

公司2012年左右拿到金融全牌照,因此公司的业绩拥有较大弹性,中心系统的胜利卡位,沪伦通CDR、科创板、券商结算模式转换跟 MOM产品的推广等都放大了关于金融IT需求的敞口,连续高投入,公司中心产品包括PB交易系统、O系列、TA产品跟 财产治理平台等。

投资提议:我们预计公司 2018/2019/2020年 EPS 分辨为 1.02元、1.34元跟 1.78元,公司在券商中心交易系统、基金投资治理系统、银行综偏颇财跟 金融TA系统上拥有高市占率,只需借政策之东风,。

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